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上海晟桀实业有限公司

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招商证券指出，安徽省内“升级+集中”趋势不改，公司作为省内知名白酒品牌且提前卡位中高端，将持续受益，但产品升级空间及增速短期仍弱于古井口子。期待公司加大品牌投入，持续培育消费者，进一步提升市场份额。给予19-20年EPS1.05和1.11，考虑到省内竞品更为强势，公司估值进一步提升空间有限，给予19年18倍，目标价19元， 次覆盖暂给予“审慎推荐-A”评级。