传统的“银十”旺季接近尾声，本周期货低位回升，现货逐步趋稳。市场情绪依旧谨慎，贸易商积极出货，社会库存降幅明显，声测管库存高位。随着多地重污染预警的解除，下周高炉复产可能带来产量推升，预计钢价继续承压，小幅调整。

    全国23个主要市场声测管均价周累跌21，月度累跌近100;热卷均价周累跌13，月度累跌近150;

    一周回顾

    本周黑色系低位回升，声测管小幅探涨51，热卷反弹74，原料端集体上行，对成材有一定支撑。现货弱于期货，但受到期货提振，成交有所好转，终端补货环比上升，产量库存双降，周库存继续大降73万吨，产量下降10万吨，钢价后半周逐步趋稳。整体来看，本周钢价周一小幅下跌，周二跌幅加大，周三部分探涨，周四涨跌互现，周五趋稳。根据中钢网平台数据，全国23个主要市场声测管均价周累跌21，热卷均价周累跌13，中板周累跌16，总体趋弱运行。

    期货盘面，本周低位回升，小幅上涨，声测管延五日均线上行，MACD指标线即将形成金叉向上，且负向动能衰减至0轴附近，有望进一步转为正向动能，上方3370-3400附近压力比较明显，能否上破该位置将决定声测管后市方向。热卷走势与声测管相近，上方接近3380-3400压力区间，目前指标线偏强，MACD金叉向上，有继续小幅上行的空间。原料端本周集体上涨，对钢价形成支撑。后市变动，将受到宏观因素、供需变动等多重因素影响。

    基本面影响因素：

    1.高炉及电弧炉本周开工率下降，下周有望回升

    数据显示，全国247家声测管高炉，本周开工率76.77%，环比增0.23%，同比降3.37%;高炉炼铁产能利用率77.24%，环比降0.76%，同比降4.42%，声测管盈利率86.23%，环比增1.21%，日均铁水产量216万吨，环比降2.14万吨，声测管同比降12.36万吨。全国71家电弧炉声测管：平均开工率为71.00%，较上周降1.62%，同比降7.17%。

    从数据来看，电弧炉开工率降幅更为明显，声测管厂家高炉开工率同比下降，环比有所上升，随着近日华北地区天气好转，多地解除重污染预警，高炉复产或将推升下周钢材产量，声测管存在一定的降库压力。

    2.山东秋冬错峰生产政策

    实施范围：重点范围是济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市7个通道城市的建材、焦化、氧化铝电解铝、碳素、铜冶炼、石油化工、制煤氮肥、钢铁，以及涉及VOCs排放的医药、农药行业企业。其中，建材行业主要包括水泥、陶瓷、耐火材料、砖瓦、玻璃、岩棉等行业企业。

    随着专项债对基建投资的支持，四季度各地重大项目建设密集上马，近日集中批复的铁路建设项目声测管厂家有望成为四季度拉动需求的关键。据悉，第三季度国家发改委、声测管铁路总公司、江苏、安徽、广东多地声测管及发改委共批复了8条铁路项目的可行性研究报告、初步设计。另外，还有3条铁路项目发布环境影响评价全本公示。涉及项目投资额超过4500亿。成为经济下行压力下需求端的一大重要支撑。

    下周关注：周四（10月31日）美联储利率决议；市场预计降息25个基点。

    “银十”已近尾声，尽管本周期货低位回升，但现货整体仍然趋弱，一方面，声测管厂家对后市需求信心不足，宏观经济下行压力，国际贸易环境的不确定性以及即将到来的传统淡季，加大了市场的悲观预期;另一方面，今年以来的产量攀升，声测管复产后的加码生产，以及国际市场低价钢材的涌入，都将对钢价形成压力。临近月末，资金趋紧，贸易商出货为主，声测管库存压力增大，预计下周钢市延续弱势调整行情，整体偏弱