下半年3003铝板，7075铝板，5056铝板价格走势快讯

1.四季度供需有缺口但逐步收窄。

　　我们对2019年四季度至2020年上半年电解铝供需进行判断，在假设电解铝产能投放符合预期的前提下，需求端，下调铝材净出口预期，内销四季度开始逐步回暖，同比增速回到0.5%，则2019年全年表观消费累计同比增速为-0.5%，那么2019年电解铝四季度缺口为24万吨，但供需缺口呈现逐步收窄并将于2020年上半年转为过剩状态。

　　2.利润刺激下电解铝产能持续投放，供应逐渐抬升。

　　三季度以来，电解铝冶炼利润持续高位，刺激冶炼厂加快复产和新投产的脚步，因此四季度开始产能不断提升，预计2019年年底运行产能可达3692万吨，而2020年年中可达3855万吨，供应压力逐渐显现。

　　3.出口下滑严重，内需或有改善。

　　在贸易摩擦以及海外制造业持续疲软的影响下，自7月份起我国未锻造铝及铝材出口量大幅下滑，同时内外比值也继续维持高位，考虑贸易问题不确定性大，海外需求因宏观经济压力影响而难有提振，因此下调中短期出口预期。而内需方面，国家不断出台政策刺激消费，托底宏观经济，车市逐渐回暖，房地产后期安装仍有预期，因此预计内需增速较三季度有所改善。

　　4.供需矛盾不大，氧化铝价格上行空间有限。

　　考虑电解铝产能逐步提升，氧化铝需求将同步改善，但由于建成产能存量高以及进口窗口持续开启，供应难以构成短缺，压制价格上行空间。成本端，采暖季环保影响而使得铝土矿维持高位，成本支撑夯实。预计氧化铝价格运行区间在2500—2800元/吨。

　　价格判断

　　对于目前铝价而言，冶炼利润水平仍较高，随着供需缺口收窄，利润将得到打压，铝价重心因此逐渐下移，预计沪铝主力波动区间13500 -14100元/吨，关注库存变化及产能增量情况。